North Media A/S
North Media er en investering i et højt direkte afkast. North Media (tidligere Søndagsavisen) formidler tilbud og information til forbrugerne gennem udgivelse af annoncefinansierede husstandsomdelte gratisaviser, samt gennem distribution af tryksager, aviser og vareprøver til forbrugerne. Hertil kommer internettjenester med services og tilbud målrettet mod internetbrugerne.
North Media er en investering i en stærk cash genererende forretningsmodel. North Media har endvidere fortsat positiv kassebeholdning (42 mio. kr.) selv efter jumbodividenden på 14 kr. pr. aktie i maj 2011. På nuværende tidspunkt forventer vi, at North Media vil generere et cash flow, der vil muliggøre et årligt udbytte på op til 5 kr. pr. aktie uden, at gælden i selskabet øges. Det modsvarer et direkte afkast på 18% p.a. ved det nuværende kursniveau. FK Distribution (tidligere Forbrugerkontakt) har været det store lyspunkt i North Media i de senere år med et primært driftsresultat på den rigtige side af 200 mio. kr. årligt.
Med det nye regeringsgrundlag, hvor regeringen vil undersøge, om den nuværende ’nej tak’ til reklamer ordning kan erstattes af en ’ja tak’ ordning, er der skabt en ikke uvæsentlig usikkerhed om den fremtidige indtjening og cash flow generering. Der skal dog en meget stor stigning til i antallet af forbrugere, der ikke ønsker at modtage reklamer, før FK Distributions evne til at generere et positivt cash flow forsvinder. North Medias nye CEO Lars Nymann Andersen har annonceret en ny strategi for de tabsgivende områder – Avisen og On-line. Det er meget positivt, at Lars Nymann tager fat på problemet med det udgangspunkt, at Avisen skal tilpasse sig den nuværende markedssituation. Forretningsmodellerne inden for on-line forretningen er ligeledes ved at blive grundigt gennemgået. En vellykket turn-around i de to områder vil øge kurspotentialet i North Media yderligere, men forværringen af makroøkonomien vil sandsynligvis medføre, at turn-arounden tager længere tid end tidligere forventet.
Læs mere om North Media A/S på www.northmedia.dk
